2026年5月，蜗牛游戏交出了一份超出阛阓预期的Q1收货单：营收2730万好意思元，同比增长35.7%；净利润210万好意思元，同比扭亏为盈；总销量攀升42.6%至220万份，预订收入增长21.1%至2690万好意思元；现款储备从860万好意思元增至1430万好意思元，增幅约66%。

　　数据背后，是两个值得和顺的变化。

　　变化一，来自ARK IP的深耕。《ARK： Survival Ascended》单季售出140万份，日均活跃用户12.7万；《ARK： Survival Evolved》售出57.3万份，日活11.7万；《ARK Mobile》累计下载超1190万，日活超14.1万。一款运营多年的IP，依然在PC、主机、移动端全面开释价值。

　　变化二，来自多元化叙事的鼓励。三款自研AAA家具——《For The Stars》《九阴真经：修仙》《九阴真经：武侠》——进入终末诱骗阶段。孤立刊行品牌Wandering Wizard旗下《Bellwright》销量冲破百万份。2026年全年筹划上线约11款新实质。

　　“咱们的要点是为不同类型、平台和诱骗模式构建更泛泛的家具组合，以接济永恒的业务增长。”蜗牛游戏措置层在财报电话会上这样转头。

　　从单一IP依赖到多品类、多平台的生态布局，这份财报不仅是一份收货单，更是一次战术标的的阐述。本期专访，咱们对话蜗牛游戏CEO石海、CFO 海迪（Heidy），深刻解读这家游戏公司如安在“ARK IP拓展”与“多元化叙事”之间，找到属于我方的永恒增长旅途。

　　以下是与蜗牛游戏CEO石海、CFO 海迪的对话实录，经作家裁剪：

1．事迹高增长在预期之内

　　新浪财经：先恭喜你们Q1这份收货单——营收2730万好意思元，比阛阓预期高了快一倍，还实现了盈利。公司我方最不测的是哪个数字？

　　CFO海迪：率直说，公司措置层对这份收货单并不感到不测。咱们对通盘家具线和各项膨胀活动一直抱有相等乐不雅的预期。2026年以来，咱们作念了大皆的促销，也推出了若干款新游戏，这些皆在筹划之中。

　　阛阓之是以觉快不测，可能是因为咱们的通例业务体量简略在1800万到2000万好意思元傍边，一朝有荒谬的新游戏上线或者大型促销活动，就容易出现一个比较大的增长峰值。Q1的情况恰是如斯。

　　从公司里面来看，不管是措置层如故财务端，咱们更和顺的是趋势——公司正在稳步向正面的标的走，实现扭亏为盈。接下来Q2，咱们会有更多新游戏和DLC络续推出。

　　新浪财经：净利润由亏转盈，你认为最中枢的驱出发分是什么？是收入端的超预期增长，如故本钱端作念了结构性的优化？

　　CFO海迪：中枢驱动来自收入端。Q1咱们的营收同比增长了35.7%，同期本钱端限度得当，莫得出现大幅增长。收入高潮、本钱正经，扭亏为盈即是水到渠成的事。

2．作念细分赛谈的诱骗者

　　新浪财经：我瞩目到你们再行谈了ARK的授权条约，一年省600万。这个谈判是什么时候启动的？是主动去找IP方谈的，如故适值赶上续约窗口？

　　CFO海迪：咱们并莫得比及合同快到期才去谈。公司与IP方一直保捏着相等好的协作斟酌，商务换取是捏续进行的。从前年运转，咱们勾搭业务发展和游戏家具的增长情况，主动启动了谈判，中枢在于判断本钱分拨和举座条目的合感性。

　　新浪财经：面前公司手里有三款AAA级自研家具——《For The Stars》《九阴真经：修仙》《九阴真经：武侠》。这笔开释出来的现款流，公司筹划优先确立到哪些标的？

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　　CEO石海：领先需要泄漏的是，咱们面前在研的几个家具，诱骗周期皆还是超越两年，每个月的研发参加相对通晓，不会因为有了这笔现款流就大幅加多本钱。是以从财务角度看，这600万开释出来之后，表面上会平直迁徙为利润。咱们面前要等这三个主力IP的家具谨慎上线之后，再研究新的参加。在此之前，开释出来的现款流会千里淀为利润。诚然，短剧这些标的咱们也在同步参加，但预算跟前年比拟并莫得加多。

　　新浪财经：这三款家具面前的诱骗过程离别到了什么阶段？哪一款最有可能率先面市？

　　CEO石海：三款家具基本合并时间上市。《For The Stars》诱骗周期快要三年半到四年。天际题材的家具难度很高，往时受限于硬件和引擎时期，好多念念法实现不了。但当今买卖引擎更新、硬件升级，加上东谈主工智能时期的越过，诱骗瓶颈基本被掀开了，这亦然咱们下定决心作念这款家具的原因。

　　《For The Stars》预测本年进入测试阶段。在诱骗模式上，咱们取舍了众人化单干：好意思国中枢团队负责瞎想，波兰使命室负责3D化和效劳制作，中国团队承担要领功能实现和鸿沟化坐蓐。这样既能限度质料，也能优化本钱，更进犯的是普及了效劳。

　　新浪财经：若是这三款家具在将来络续上线，预测公司的收入结构会发生怎么的变化？ARK IP的营收占比有望从面前水平着落到什么区间？

　　CEO石海：《For The Stars》阛阓体量大要在10亿好意思金傍边。若是比较顺利，两到三年就能消化掉；若是阐发一般，可能需要七到十年。行业内雷同体量的家具，研发本钱广宽超越1亿好意思金，而咱们的参加限度在4000万好意思金傍边——这笔本钱还是在往时几年十足消化，不会对将来利润形成摊销压力。家具上线后，除了一些有限的告白参加，绝大部分收入将平直迁徙为利润。

　　再说《九阴真经：武侠》。面前众人武侠题材的年阛阓鸿沟大要30亿好意思金，其中留给单机或硬核体验类家具的空间简略在3亿到5亿好意思金。以九阴真经IP的影响力和咱们面前的家具性量来看，我认为首年作念到5000万到6000万好意思金是莫得问题的。理念念情况下，这款家具上市当年就能与ARK的收入体量捏平，这样就能把ARK的营收占比降到50%到60%。若是阐发更好，以致可能超越ARK；第二年之后占比会进一步着落，最终形成多IP并行的平衡面容。

　　至于修仙题材，面前阛阓上还莫得的确把“修仙寰宇”作念出来的游戏——包括影视作品，也莫得一个自大的递次。咱们但愿像当年《九阴真经》再行界说武侠游戏通常，把修仙这个品类的递次建立起来。修仙的受众群体相等大，尤其是年青用户。咱们的诱骗模式仍然是好意思国团队作念中枢瞎想、中国团队配合，确保西方玩家也能读懂游戏言语。从阛阓体量来看，修仙这个标的潜在鸿沟也在10亿好意思金傍边，具体若干年消化完，取决于家具上线后的阐发。

　　咱们的研发参加还是在前几年沿途用度化处理，家具上线后莫得外部分账，除了有限的告白参加，绝大部分收入将平直迁徙为利润。这对公司的利润结构和永恒价值皆会是显着的正向影响。

3.ARK IP生命力仍然很强

　　新浪财经：咱们把视野转回到ARK IP。Q1的运营数据阐发相等稳健——PC和主机版块诡计售出近200万份，移动端日活跃用户超越14万。咱们比较意思的是，算作一款还是运营多年的家具，6686体育世界杯中国官网首页ARK是如何捏续防守用户活跃度的？是靠高频率的DLC更新，如故有其他运营策略在接济？

　　CFO 海迪：ARK这款游戏从2015年推出于今，用户活跃度一直很高。咱们的策略主要分两块：一是捏续推出新实质。基本上每1到2年咱们就会发布一个新DLC，带玩家进入新的舆图、新的玩刑场景。2023年10月咱们又推出了ASA版块（1.5版块），相等于一次要紧更新。二是咱们领有一个相等庞杂且通晓的社区生态。从2015年积蓄于今，社区还是成为用户捏续留存的进犯基石。玩家不会认为一直在玩合并款游戏，而是不断有崭新感——去的地点不通常，玩的实质也不通常。这即是咱们能够永恒保捏用户粘性的原因。

　　CEO 石海：家具自身诚然是最关键的。但我还念念补充小数：好意思国团队知谈如何把一个品牌永恒规划下去，像奢侈那样建立捏久的明白。ARK能够捏续这样多年，除了实质更新，背后对IP的永恒运营策略也起了很大作用。咱们尊重好意思国团队的专科判断，不外多侵犯，从收尾来看，他们照实更懂IP的规划。

　　新浪财经：公司在立项一个新的DLC或养殖作品时，里面是否有明确的投资求教递次？比如预期销量或利润率的门槛？

　　CEO 石海：在ARK这个名堂上，咱们的措置花样跟国内团队不太通常。咱们比较放权，团队认为标的对就去作念。他们会给出数据预测，况兼扩充下来基本皆能竣事。是以方舟是咱们费神比较少的名堂，财务预测很少出现偏差。本年咱们对ARK的预期是增长20%，从当今的情况看，服气会超越这个看法。

　　CFO 海迪：我补充一下。每一次推出DLC，咱们皆是筹算的。一方面，诱骗自身需要周期；另一方面，咱们会勾搭阛阓上玩家的偏好和玩法趋势来作念判断。更进犯的是，咱们有快要十年的运营历史，很明晰每次发布新DLC之后，游戏销量皆会出现显着的高潮。本年12月底咱们还是安排了一个DLC，来岁的筹划也已基本细则。诚然，具体细节会证据阛阓反馈作念相应微调，但大的节拍是提前筹商好的。

4．多元化叙事卓有收效

　　新浪财经：盘考完ARK IP，咱们把眼力投向更泛泛的家具矩阵。公司旗下的孤立刊行品牌Wandering Wizard，旗下家具《Bellwright》销量已冲破百万份。像《Bellwright》这样的中小体量家具，在公司的业务体系中饰演什么变装？是预感除外的增量，如故每年皆筹算性地布局若干款这类家具算作收入补充？

　　CEO 石海：《Bellwright》属于比较硬核的题材，受众相对垂直，但用户由衷度相等高。只消家具性量过关，就一定有玩家买单。这款家具面前阐发可以，上线一年后，本年6月将登陆主机平台——这类游戏在主机上还比较稀缺，是以能吃到一定的先发上风。浅薄情况下，全平台年销量应该在150万到200万套之间。

　　CFO 海迪：甘休Q1，《Bellwright》仅在PC端（Steam）销量已冲破100万套，扣除平台用度后，孝敬的收入相等可不雅。6月上线的Xbox和PlayStation版块会进一步掀开增量空间，咱们对这款游戏的预期如故很高的。

　　CEO 石海：从趋势看，家具一直在优化，实质和问题培植皆在鼓励，数据越来越好。往时每年几十万套，本年有望作念到100万套以上，加了主机平台之后可能冲到150万以致更高。况兼这款家具的生命周期很长，可以接济十年傍边。通盘IP的举座鸿沟预测在1亿好意思金以上，需要六到七年逐渐开释。将来的阛阓空间依然很大。

　　新浪财经：从战术角度看，Wandering Wizard这个刊行品牌的中枢价值是什么？是平直孝敬收入，如故匡助公司保捏对阛阓趋势和新兴品类的敏锐度？

　　CEO 石海：两方面皆有。咱们自研的家具体量比较大，偏向硬核。但小游戏和孤立游戏时常能出现一些爆款，咱们需要通过Wandering Wizard去了解这个阛阓——知谈赢在哪、输在哪，保捏跟阛阓的详尽相连。同期，新家具的刊行也能帮这个品牌取得更多资源。

　　更进犯的是，咱们一直在寻找那些的确有价值的制作主谈主。通过协作刊行，咱们可以交游到大皆新兴团队。若是发现的确有才华的制作主谈主，咱们会把他吸纳进公司团队，给以最佳的待遇和分红。作念了20多年游戏，咱们意志到：优秀的制作主谈主是无法靠培养批量产生的，只可去发现。

5．打造下一个《方舟》

　　新浪财经：站在面前时间节点，你认为公司面对的最大不细则性是什么？是研发过程的可控性，如故外部阛阓竞争面容的变化？

　　CEO 石海：短期来看，最大的不细则性照实来自名堂上线时间。证据我多年的行业造就，一款家具必须的确作念到准备好再上线，才气顺利。若是为了抢两三个月的时间而仓促推出，失败的概率会很大。诚然，咱们是一家规划了20多年的熟谙公司，不会出现作念不出来或者无尽期跳票的情况。

　　另一个风险是上线后效劳不足预期。但就像我之前说的，研发本钱还是在前几年沿途消化掉了，家具上线后，不管怎么，收入即是利润。况兼这类大体量家具，由熟谙团队操盘，阛阓旅途也很自大，风险是可控的。坦率地说，公司最需要的，是创造下一个《方舟》。

　　新浪财经：若是请你向投资者推选一个最值得和顺的先行方针——不是收入，也不是净利润，而是能够提前反应公司健康度的某一个数据——你会推选什么？

　　CEO 石海：东谈主工智能。游戏行业如今还是走到了一个瓶颈期。当今的视觉时期——不管硬件如故软件——皆基本到顶了；玩法功能方面，所有类型的游戏也皆被诱骗得差未几了。在这样的环境下，能的确转变游戏行业的，独一东谈主工智能，这是下一代游戏的确的变量。本年8月，咱们将参加拉斯维加斯的东谈主工智能及机器东谈主展Ai4，届时会推出一款还是研发了一年半的东谈主工智能家具。

　　新浪财经：终末一个问题。若是用一句话抽象，你但愿投资者信赖三年后的蜗牛游戏与今天最大的不同是什么？

　　CFO 海迪：一家领有多元化IP的游戏公司。

　　新浪财经：感谢共享，期待蜗牛游戏接下来的阐发。

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